陸製造業 身價翻轉

 |2021.09.22
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大陸化工、有色金屬工業、鋼鐵、機械設備等傳統行業,未來投資將由資源驅動變創新驅動。圖為廣東工業設計城創新科技館,工作人員展示機器人「速鬥無人區」。圖/資料照片

【本報綜合報導】今年以來,中國大陸市場風格發生了很大的變化。在反壟斷等一系列調控之下,躺贏型商業模式加速潰敗,教育、網路、地產、金融,不論估值高低統統被打趴。

相對應的,新能源、電晶體等製造業,以及化工、有色金屬工業、鋼鐵、機械設備等擁抱升級大方向的傳統行業,都擁有很高的景氣度,投入資金明顯加大了此類公司的配置。

種種訊號表明,這一輪經濟周期最核心的競爭力,已經不是資本和土地了。它們統統都變成次要的,生產效率才是舞台上的C位(最重要的位置)。大陸正在大力調整經濟結構,產業全面升級,由基建、房地產為主升級為以製造業為主。未來的投資將由資源驅動轉變為創新驅動。

據中國大陸民間智庫智谷趨勢指出,每一次市場風格轉換,總有冒險家能碰巧踩準步點,短期業績急劇飆升,但這類市場的追風者很難屹立不倒。反而是市場造風者,不追逐市場熱點,只潛心研究本行業,最後成為常勝將軍獲得超額收益。

布局10年 祁禾深耕製造業領域

製造業絕對是未來最有確定性的風口行業之一。而提到投資製造業,一定繞不開基金經理層面的塔尖人物──祁禾。二○一五年祁禾擔任易方達研究部工業組的組長,二○一七年正式升職為基金經理,從研究員到基金經理的飛躍,入行十餘年他一直不改初心,深耕製造業領域。

祁禾曾在採訪中透露製造業的兩大投資機會:體制改革和製造業走出去。首先,中國有很多科研院所,歷史研發投入大,但是由於體制的原因,很難將研發投入轉換為實際生產力。現在國企改革有深化的跡象。比如近年業績表現較突出的某安防設備龍頭企業,就是脫胎於一家研究所。因此,通過體制改革,製造業能夠能釋放強大的生產力。

其次,許多大陸製造業企業現時百分之九十的收入還是來自大陸市場,未來伴隨著大陸綜合實力的崛起,製造會愈來愈受到海外認可,通過走出國門能帶來很大的機會。

縱觀國內外經濟史,有些產業就是一把雙刃劍,比如網路、金融、房地產等等,他們短期內會帶來很豐厚的回報,同時也會帶來不可磨滅的弊端,比如經濟泡沫,信貸危機,擠壓消費等等。

跨足電子 化工小兵前進半導體

唯有製造業,好處遠遠大於弊端。製造業是所有產業的骨架,歷史上從未見過任何一個國家或地區因為製造業過於強大而吃虧。

過去幾年,市場出現了很多熱門行業,製造業長時間處於「不景氣」的狀態,即便如此,祁禾也繳出一份非常令人滿意的答卷。

祕訣是什麼?行業不好時,優質公司的資產價格也很低,這符合投資中「好公司、好價格」的鐵律。

反看台灣產業發展,在車用、手機、護國神山台積電的率領下,國內化工族群三福化、中華化、永光、永捷等化工小兵,近年積極切進電子、半導體市場,成績陸續浮現。

三福化供應顯影液、蝕刻液、剝離液、清洗液等電子化工原料,過去最大客戶為面板、太陽能和LED,兩年前三福化董事長巫信弘喊出「台灣電子化工業的未來在半導體」,率領公司全力轉進。

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