【本報綜合外電報導】去年全球股市創新高，幾乎人人都是「股神」，但今年通膨高升、俄烏戰爭、中國大陸封城封控變身三大黑天鵝現身，資金潮水逐漸退去，許多備受追捧科技股一夕大幅回檔，尤其近期全球股市更是劇烈波動，凸顯2022年是近十年來總體經濟變數最大的一年。

俄股跌29% 費半跌幅達28%

今年俄烏戰事震撼全球，俄羅斯股市光今年就共約下跌29%，但金融市場「震央」不僅在俄烏、歐洲，美股並非「西線無戰事」，受到通膨、升息議題侵擾，其實今年來美股費城半導體至上周跌幅最深也達28%、那斯達克最深跌27%，跌幅一點也不惶多讓。

通膨、戰爭、封控三隻黑天鵝不僅讓消費者荷包緊縮，就連美洲、歐洲、亞洲三大市場都出現過去甚少發生過的挑戰，也為股市投下不穩定變數。

今年第一季面對的第一個大難題，就是俄烏大戰開打。這仗一打就打了三個月，目前還未停歇，第一個挑戰，就是能源價格飆漲，讓民眾荷包緊縮。俄羅斯入侵烏克蘭之後，西方各國政府接連宣布對莫斯科實施制裁，然而歐洲大陸有1/3以上的天然氣供應都仰賴俄羅斯，導致歐洲能源價格飆升，電力、煤炭和石油價格進一步攀升。不只如此，難民陸續逃到東歐、西歐，也開始對歐洲社會帶來不安定感，這是第二個挑戰。

陸封城 傷供應鏈也傷消費

如果俄烏戰爭是2022開年第一季的黑天鵝代表，那麼，第二季的黑天鵝代表，就不能不提到中國大陸封城。

市場一提到大陸封城，第一時間擔心的還是供應鏈、物流問題，畢竟中國大陸是世界工廠，如果工人都不能出門，誰來生產產品、誰來運送產品，生產製造流程儼然岌岌可危，這是第一個挑戰。清零政策讓民眾不出門，根據統計，4月10大城市地鐵日均客運量已大幅下滑45%，上海市已經基本降為0，不出門也降低消費，則是第二個挑戰。

對於封城，瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧認為， 動態清零政策可能會持續到年底，但政府會持續微調政策，放鬆一些過緊的經濟活動限制，確保交通物流暢通。

張寧說：「由於經濟下行壓力加大，預計政策支持將進一步加碼，但政府並不會不惜一切代價實現全年經濟增長目標。我們維持全年GDP增長4.2%的預測不變，雖預計二季度GDP大幅走弱，但下半年經濟增長動能或有所反彈。」

美4月CPI年增8.3% 高於預期

從去年下半年以來，美國民眾就深受通膨困擾。對於美國家庭來說，過去，一周採買一次生活用品，大概只要100-150美元左右，但是，去年下半年物價漲幅明顯，同樣的東西生活用品，民眾大概要花200美元才能買回家。時至今年，美國通膨問題依舊沒有改善，根據美國勞工部最新公布的4月消費者物價指數（CPI），較去年同期上升8.3%，雖低於先前的8.5%，但高於市場預估的8.1%，仍寫下近40年來高點。

法人指出，「第二季整體大環境仍是不可控，中國大面積封控、俄烏戰爭要延續多久都還在觀察中。」究竟，全球能否在第二季底脫離黑天鵝干擾，讓市場在第三季傳統旺季回歸過往常態，也成為企業關注的焦點。