美國關稅加台幣升值 7月製造業景氣續衰退

【本報台北訊】台灣經濟研究院今（2）日公布7月製造業景氣燈號，信號值8.48分，較6月減少1.38分，連續第三個月亮出代表景氣衰退的藍燈。台經院指出，隨著囤貨效應逐漸消退，產銷回調壓力加大，加上新台幣升值與國際關稅政策不確定性，製造業景氣下行風險升溫。

台經院分析，第二季受惠於美國暫緩對等關稅期限，國際客戶提前備貨，推升產出與貿易，但隨效應減弱，需求回落壓力浮現。國內電子與資通訊產品因AI應用熱潮出口仍有增長，惟傳產在需求疲弱與關稅增加下表現相對低迷，新台幣匯率大幅升值更進一步壓縮外銷訂單與企業獲利空間。雖然國內晶片大廠釋出樂觀展望，帶動科技股走揚，但製造業者對未來景氣看法卻明顯轉趨保守。

在各產業中，基本金屬業受惠於電子零組件帶動非鐵金屬增產，但歐美鋼市需求疲軟，下游客戶觀望，外銷訂單轉弱，7月景氣燈號續為藍燈。電腦、電子產品及光學製品業則因備貨帶動出口增幅，但新台幣升值與生產者物價下跌，拖累需求與價格表現，景氣燈號維持黃藍燈。

展望未來，台經院認為，美國調高關稅將是最大變數。若對半導體課徵100%至300%關稅，並對鋼鋁產品擴大徵收50%，恐重創台灣傳產出口，加上通膨與勞動市場疲弱可能壓抑美國消費力，進一步影響我國外銷表現。此外，中國近期推動「反內捲」政策能否帶動內需，也將影響區域經濟復甦。台經院提醒，製造業在當前環境仍須審慎因應各項不確定風險。