能源成本升溫 Fed降息步調放緩

【本報綜合外電報導】美國聯準會（Fed）29日宣布維持利率不變後，摩根士丹利調整利率展望，預估未來仍將降息兩次，但時間點將由原先預期的今年延後至明年。

摩根士丹利首席經濟學家Seth Carpenter（蓋潘）分析，主因在於中東局勢影響能源市場，特別是荷莫茲海峽航運受阻推升油價，使美國核心通膨呈現「更具黏著性」，進而降低Fed短期降息的迫切性。

他指出，聯邦公開市場操作委員會此次會後聲明顯示政策立場已由「偏寬鬆」轉向更中性，並強調通膨降溫仍需更多數據佐證。在經濟表現仍具韌性、政策接近中性水準的情況下，決策官員對降息持更審慎態度。

本次會議亦因內部意見分歧備受關注。部分官員支持降息，但也有成員立場偏鷹，主張移除政策聲明中的寬鬆措辭，顯示決策方向仍在拉鋸。

市場反應方面，利率預期已出現調整。根據芝商所FedWatch工具顯示，市場預估今年底前利率維持不變的機率已由75.9%升至83.6%。此外，美國2年期公債殖利率在會後一度升至3.96%，隨後略為回落。

摩根士丹利指出，儘管降息時點延後，但並未排除未來寬鬆可能，主因包括關稅影響減弱、居住成本通膨趨緩，以及季節性因素使通膨走低。不過報告也警告，若油價長期維持高檔，能源成本對核心通膨的影響恐超出預期，進一步影響貨幣政策走向。