《社論》銀行家的誠信與政府的責任

 |2010.04.20
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美國證券管理委員會(SEC)日前控告華爾街投資銀行高盛涉嫌詐欺,將一檔複雜的衍生性商品銷售給投資人,卻未揭露重大事實,導致投資人出現至少十億美元巨額損失。受此影響,高盛股價十六日重挫近百分之十三,市值蒸發逾一百二十億美元。由於誠信是銀行業的生命,此案使得高盛的商譽嚴重受損,未來還得面臨許多投資人的訴訟與求償。

外電報導美國證管會指控高盛在二○○七年二月推出一檔複合債權擔保憑證(CDO)商品,這項商品設計的背後有段故事,原來有一位避險基金經理人看空房市,選取一百檔信評等級最差的次級房貸抵押債務;委託高盛包裝成債權擔保憑證,銷售給不知情的投資人,該避險基金卻同時放空牟利。後來房地產重挫,該避險基金經理人大賺十億美元,投資人卻慘賠十億美元。

這場交易的兩大輸家分別是德國工業銀行(IKB)與荷蘭銀行,前者虧掉一點五億美元,瀕臨倒閉邊緣,結果由德國政府紓困;後者虧掉八點四一億美元,目前已被英國蘇格蘭皇家銀行買下。德國政府正在評估對高盛提出控訴的可行性。

美國證管會指控高盛欺騙投資人說「這項投資組合中的標的都是由獨立客觀第三方所選取」,隱瞞避險公司放空的事實。高盛隨即發表聲明,駁斥證管會的指控是「毫無事實根據」,並指出在這場交易中,高盛自己也損失九千萬美元。

由於高盛所銷售這類衍生性商品並非註冊的證券商品,投資者以機構投資人與金融公司為主,高盛可以辯稱這些專業投資人必須為自己的投資後果負責。但是美國證管會最後還是對高盛提出控訴,因為高盛即使面對專業投資人,也未揭露重大事實,更因為這項事實一旦公開,可能就不會有買家了。

高盛是華爾街最賺錢的投資銀行,在這次金融風暴中雖然受到衝擊,很快又站起來,去年獲利高達一百三十四億美元,大筆員工分紅更羨煞許多人。然而,這回若不是美國證管會鍥而不捨地調查,這種涉嫌隱瞞重大事實,坑殺投資人而獲取不義之財的駭人行為,社會大眾永遠不可能發現。

同樣地,我們要對金融風暴期間,國內金融業者銷售連動債的過程提出質疑。許多金融業者把原本該賣給專業法人的連動債,賣給了一般投資人;有些未說明該產品不保本,甚至未清楚交代連結標的,令人對銀行理專的誠信打了個大問號。然而投資人對銀行涉及違法情事提出許多檢舉案,金管會迄今只有零星個案的處分,並未公布完整調查結果。

相對於歐巴馬上任後,美國證管會的勇於任事,敢於對知名投資銀行開刀;新加坡金管局早在去年七月就針對十家違規銷售連動債的銀行祭出嚴重處分;我國金管會集金融、證券、保險等所有金融監理權於一身,面對金融風暴中二萬多名投資人受損的重大金融消費者事件,一年多的時間過去了,迄今仍未揪出重大違規的銀行並加以懲處,給投資人一個交代,實有負國人的託付。

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