通膨出現減緩物價仍難回到疫前

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本報綜合外電報導 2023-01-17

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去年12月消費者物價指數有減緩跡象，但從供需總合及預期心理來看，對抗通膨的戰爭尚未結束。圖為示意。圖／新華社

【本報綜合外電報導】據最新公布去年12月消費者物價指數，顯示通膨已有減緩跡象，似乎驗證美國聯準會（Fed）官員先前的預測，也就是2021～2022年上半年物價飆漲是一種「暫時性」（transitory）現象；不過經過這一波漲幅，物價恐怕再也無法回到疫情前水準，種種數據顯示，即使部分物價回穩，從供需總合及預期心理來看，對抗通膨的戰爭仍尚未結束。

全美整體通膨率去年6月達到41年的最高點9.1%，部分原因是能源價格自去年2月俄烏戰爭爆發以來一路飆升，並隨著2020年全球疫情逐步解封而水漲船高。根據AAA信評顯示，去年6月汽油平均價格為每加侖5美元（約新台幣151元），如今降至3.27美元（約新台幣99元），是目前通膨率得以下滑6.5%的重要關鍵。

由於疫情期間消費者居家大肆採購，零售商品供應短缺，帶動物價上揚，尤其是汽車類耐久性商品價格更是一路狂飆，但隨著疫情減緩及商品短缺有所改善，商品價格逐漸回穩。雖然能源、汽車及住房的共同點即需求集中、供應有限，消費過熱現象無法持久，但顯而易見的是，物價已經不會回復疫情前水準。

一旦商品的暫時性影響因素消失，剩下即潛在的通膨因素，薪資為其中一項指標。自2021年底到2022年上半年，企業主為了補足人力，不惜祭出簽約金或一次性加薪方式吸引並留住員工，說明近幾個月來薪資增長快速的原因。

不過，人力短缺的壓力可能正在消退，據Indeed Hiring Lab研究主管邦克（Nick Bunker）表示，2019年求職網站只有不到2%職位提供「簽約金」，到去年8月此一比例攀升至5.6%。

經濟風險未排除不貿然中斷升息

儘管薪資、物價大幅增長屬於暫時性現象，但供需總合與預期心理仍是潛在影響通膨的關鍵，據密西根大學（University of Michigan）統計資料顯示，目前失業率為3.5%，消費者預估今年度通膨率為4.6%，在經濟衰退的風險未能排除情況下，聯準會不能貿然中斷升息政策。

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