Fed升息1碼鮑爾：今年降息無望

THE MERIT TIMES

本報綜合外電報導 2023-03-24

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【本報綜合外電報導】美國聯準會（Fed）於美東時間22日下午2時（台灣23日凌晨2時）宣布升息1碼，提高聯邦資金利率目標區間至4.75%~5%，但在近來銀行業動盪提高不確定性下，Fed暗示可能只會再升息1碼，緊縮循環便即將結束。美股尾盤直落，道瓊指數大跌530點。市場解讀為「鷹派行動，鴿式指引」。

不過市場依然忐忑不安，因為Fed主席鮑爾留下諸多不確定性，包括信用緊縮程度、對經濟衝擊的可能影響，又他既坦承Fed對於矽谷銀行倒閉一頭霧水，卻又說美國銀行體系強韌，同時財長葉倫又表明不會「無上限」擔保所有銀行存款，反而增添投資人疑慮。

Fed貨幣決策小組聯邦公開市場操作委員會（FOMC）發布的決策聲明，強調美國銀行體系「健全且強韌」，但兩家銀行倒閉對經濟的傷害程度仍不確定，並且高度關注通膨風險，也將照目前步調縮減資產負債表。

暗示緊縮周期接近尾聲

不過，決策聲明移除須「持續提高」（ongoing increases）利率的措辭，改用「政策再穩固一些（some additional policy firming）應屬適當」，強烈暗示緊縮周期接近尾聲。

最新利率點狀圖顯示，官員預估今年底的利率水準為5.1%（5%~5.25%區間），與去年12月的預測相同，暗示年底前只會再升息1碼；明年底的利率水準如今預估會達4.3%（4.25%~4.50%），比Fed官員的高峰利率區間低3碼左右；2025年底及長期利率的最新預測則與上次不變。

這是Fed自去年3月以來的第9次升息，至今已升息19碼（或475個基點）。

鮑爾表示，FOMC曾因銀行業動盪而「考慮」暫停升息，但最終在「非常強力的共識下」，無異議通過續升1碼，但他預期今年底前不會降息，「我們承諾會恢復物價穩定，所有證據也顯示公眾對我們有信心，延續我們言之必行的這個信心很重要」。

鮑爾說，Fed現在假定信用情勢將會趨緊，這最終將對經濟及通膨造成收縮效應，意味著Fed升息的必要性降低，但現在要評估對經濟的影響還太早，「我們將觀察這（銀行風暴）有多嚴重、以及看起來會持續多久，可能容易造成重大的總經影響，我們將納入政策考量」。

市場估5月按兵不動機率58%

他也屢次強調決策聲明措辭的調整，銀行業問題的影響可能相當於升息1碼以上，但現在要判斷還太早，未來決策將關注數據和信用緊縮的實際影響。目前市場對下次會議（5月）是否升息的預期相當接近，CME的FedWatch工具顯示，5月按兵不動的機率為58.2%，升息1碼的機率是41.8%。

Fed官員也下修今年的經濟成長率預估到0.4%，2024及2025年分別為1.2%及1.9%；仍預測明年失業率頂峰為4.6%。多數官員預測今年底時個人消費支出（PCE）核心平減指數為3.6%，2024年底降到2.6%，都比去年12月時的預估高出0.1個百分點。

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