【萬物齊漲】高通膨幾個基本問題

THE MERIT TIMES

文／本報綜合報導 2023-02-05

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運輸費用上升的結果，導致成本轉嫁到消費者身上。圖／123RF

能源價格上漲、商品運輸成本提高，以及各國貿易壁壘等因素，導致全球生活成本高漲。圖／123RF

國際結算銀行指出，隨著中美關係惡化，全世界正面臨另一個高通膨和高利率的時代。圖／123RF

因為高通膨購買力下降，實際收入減少，導致利率上調，借貸成本增加。圖／123RF

全球能源、燃料價格上漲是推動這一輪通膨飆升的主要因素之一。圖／123RF

文／本報綜合報導

英美及不少國家的經濟統計數據顯示，過去1年中物價以三、四十年來最快速度上漲，背後是全球性的燃料、能源價格上漲，導致衣食住行等日常生活成本提高。

國際結算銀行（BIS）指出，隨著西方、俄羅斯和美國之間的關係惡化，以及後新冠疫情全球出現逆轉，全世界正面臨一個高通膨和高利率的新時代。不斷飆升的全球能源和食品價格，導致近60%經濟發達國家的年通膨率超過5%，這比例是自1980年代末以來的最高水平，而一半以上發展中國家的通膨率超過7%。

通膨為何影響生計

通貨膨脹表現在商品和服務價格上漲的速度，通常以消費物價指數（CPI）顯示。價格的逐月上浮可能不易察覺，但通膨的影響卻顯而易見。在持續通膨的情況下，10年前的100元可以買到的東西比10年後明顯多很多。通膨率顯示生活成本上漲幅度，通膨率高於收入上漲水平，意味著實際收入減少。

高通膨意味著錢貶值，購買力下降，同樣金額的錢能買到的東西減少；如果通膨率高居不下而工資收入提升遲緩甚至停滯，其結果和減薪相仿。為了控制通膨，中央銀行和政府有多種宏觀調控工具，但理論上最常用的方式是央行上調基準利率，使得借錢成本更高，而存錢利息更多，消費和投資降溫，從而遏制物價上漲。

除了使借錢、融資成本增加，高通膨導致的利率上調和就業市場變化，以及整體經濟的變化，也會直接或間接影響個人的生活。比如，定期儲蓄利息增多，但浮動利率的房貸月付也會增加。

一般來說，通膨高居不下的情況，受影響的是：儲蓄現金的人，靠固定收入為生的在職和退休人員，可變利率貸款借貸人，出口商以及整體經濟。贏家大致包括：固定償款貸款放貸人，土地和實體資產所有者，背負高額債務的公共部門，以及有能力降低實際工資的企業。

高通膨使經濟波動

適度而穩定的通膨有利於經濟穩健發展。經過20世紀幾次極度通膨和滯漲的跌宕之後，控制通膨，設置量化目標，成為常規操作，不同國家根據本國經濟狀況設置的目標通膨不同。例如，英國的目標通膨率是2%，央行英格蘭銀行負責維持這個目標，過去20年來大部分時間通膨率一直在2%左右，曾超過4%，也曾低於1%。

但是，通膨高居不下和大幅度波動，則有害。消費首當其衝受影響，如果價格不可預測，人們就很難計畫消費、儲蓄或投資多少，對國民經濟而言，高通膨和波動在特定情況下也可能導致經濟崩潰。比如英國20世紀70年代中期通膨一度高達25%，保守黨政府上台，大幅度提高利率、削減開支，失業率驟長，經濟衰退。

利率和通膨有關係

有人將利率視為錢的價格，較高的利率意味著借錢更貴，但儲蓄的回報更高，總體而言，個人和企業傾向於減少支出金額。如果總體上人們在商品和服務上的支出減少，就會導致價格上漲速度放慢，從而降低通貨膨脹率。反之亦然，較低的利率意味著借錢更便宜，但儲蓄的動力更小，總體而言，鼓勵消費，增加通膨向上的壓力。

推動各國通膨飆升的主要原因各不相同，但無論是開發國家或發展中經濟體，一個共同面臨的大趨勢，是大宗商品價格隨著全球需求的增加而上升。一個共同面臨的主要問題，是過去2年新冠疫情大流行對全球供應鏈的重創，運輸成本已直線上升。另一個較隱蔽的問題是，新冠疫情對供應鏈的衝擊更多樣化、更不透明，因此帶來更多不確定性。

供應鏈斷裂使得世界各國央行，不得不獨自擔負起應對本國通膨的重任，而標準政策應對——升息，可能會阻礙部分新興市場經濟復甦，而加劇另一些國家爆發債務危機的可能性。

為何全球生活成本高漲

從購買食品雜貨到居家用電，未來的一年，民眾日常生活成本正在急劇上升，不僅在英國，在世界各地也是如此。目前的全球通膨，物價上漲率正處於2008年以來的最高位。以下總結幾個重要關鍵原因。

▓能源價格上漲

石油價格在全球疫情之初曾經下跌，但是之後需求又重新飆升，並且達到7年來的高點。天然氣的價格也飆升，世界各地的中央供暖系統賬單都飆升，令價格上漲的主要推動力是亞洲的需求，以及歐洲的寒冬使天然氣儲量大減。

▓各類物資缺貨

全球疫情大流行期間，很多日常消費品的價格都竄升了。尤其封鎖期間，因為哪裡也去不了，被困在家中的消費者，花很多錢在居家用品和修葺上，這導致塑膠、混凝土和鋼材等材料的短缺，也推高了價格。

▓運輸成本提高

全球航運公司在疫情緩和後，被大幅上升的需求壓得喘不過氣，這意味著零售商要為產品付更多運費，結果這些成本又轉嫁到消費者身上。伴隨航空運輸費用的上升，以及歐洲貨車司機人手的短缺，也令情況愈發惡劣。

▓氣候變化影響

世界各地的極端天氣也助長了通貨膨脹，颶風艾達途經墨西哥灣並破壞美國石油設施時，全球石油供應受到衝擊。嚴冬一場風暴也使德州許多大工廠關閉，晶片需求的問題進一步惡化。再者，世界最大的咖啡產地巴西，經歷嚴重的乾旱之後，咖啡成本飆升。

▓各國貿易壁壘

更多高價的進口商品也促成價格的提升。據估計，英國脫歐之後的貿易新規，令歐盟向英國的出口在2021年上半年下降了約1/4。另一方面，美國對中國商品徵收的關稅，幾乎也以漲價的方式轉嫁到美國消費者身上。

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