社論因應匯率變化是台灣經濟的新課題

THE MERIT TIMES

社論 2023-12-30

字級

收藏文章

0
支持請+1

32觀看次

社論

歲末年終時刻，回顧今年台灣整體經濟表現，最令企業感到難以適應的，新台幣的大升驟貶應是主要因素之一；尤其進入第四季以來，這個出口外銷最重要的季節，匯價單日震盪幅度動輒以角為單位，確實對企業造成很大的困擾。而包括美國的利率決策、中國大陸的降準降息，及日本零利率政策的調整，這三項影響新台幣走勢最重要的貨幣政策，都處於關鍵轉折點上；即使到了明年，匯率仍會是影響企業經營的重大變數，必須謹慎面對。

首先要說的是，台灣是一個小型的開放經濟體，客觀上來說，匯率的自主性並不高，決定匯率升貶的大多數因素，均來自境外。加上美國對於操縱匯率，設下了三項審查標準，讓央行即使想在市場上發揮影響力，仍會有所忌憚。也因此，觀察新台幣外匯市場的動向，應優先掌握國際金融情勢的變化。

就整個二○二三年來看，金融市場出現的任何風吹草動，均為美國聯準會（Fed）所發動。開年以來的一場場的利率決策會議（ＦＯＭＣ），只要宣布利率調升，直接影響國際資金的移動方向，並導致新興國家的匯率劇烈波動，多以大幅貶值收場。此情況到了近期出現改變，會議釋放出的訊息指向降息有望，於是之前所發生的資金大挪移，逆向重來一遍，導致非美貨幣面臨龐大的升值壓力。

面對此一現象，多數國家均顯得無可奈何，包括世界第三大經濟體的日本在內，也是如此，當日圓匯價表現失控時，日本銀行（央行）幾乎也是狠話說盡，效果卻相當有限。中國大陸或許是唯一有機會向美國叫板的國家，人民銀行（央行）屢次表態，要維持匯率雙向波動的穩定，非只朝單一方向走，但大抵而言，捍衛匯率穩定的過程相當辛苦，偶有效果付出的代價卻不低。

值得注意的是，中國目前在調整經濟結構的發展時，相當強調內需的重要性，也就是說，不再期待透過廠商出口接單，於外銷市場攻城掠地來提升經濟，更多強調的是透過內需市場的擴大，作為經濟發展的保底壓艙石。

而此一「美國由升息轉為降息，中國大陸由外銷改為內需」的新趨勢，應可理解為新台幣升值將是大勢所趨。因為一來國際資金將因利差縮小而回流台灣，二來與新台幣連動性極高的人民幣，也因減少了支持出口商的考量，而不會刻意走貶，兩因素相加相乘，新台幣自然會維持強勢。

但台灣與大陸不同的是，我們沒有如此腹地廣袤的內銷市場，可以作為拚經濟的基本盤，相當程度上，經濟成長還是要靠外銷市場撐起。也因此，當新年度的匯率條件處於不利的情況時，政府公部門和銀行業者有必要因勢利導，主動協助廠商處理好避險的安排。

年底前陸續召開的金融機構法說會上，業者多強調全年的獲利可觀，其中貢獻頗多是來自外匯市場的操作，顯見這麼多年下來，台灣的銀行已學會了外匯業務的致勝心法，不再是外商銀行的專屬品。進入二○二四年，此一國際金融市場風雲變幻的年度時，銀行不僅要獨善其身繼續創造獲利，更要兼善天下協助企業因應變化，唯有讓企業順利躲開金融市場的風險，在此疫後經濟發展相當關鍵的新年度，台灣的經濟表現才會開花結果。

《人間福報》是一份多元化的報紙，強調內容溫馨、健康、益智、環保，不八卦、不加料、不阿諛，希冀藉由優質的內涵，體貼大眾身心靈的需要，是一份承擔社會責任的報紙。

- 支持福報，做別人生命中的貴人 -

前往支持

加人間福報LINE好友